행동주의펀드의 스워밍과 울프팩 전략 알아보기

최근 기업 경영권 분쟁에서 자주 등장하는 전략이 바로 행동주의펀드의 '스워밍(Swarming)'과 '울프팩(Wolf Pack)'입니다. 이 두 전략은 기업을 공략할 때 각각 독특한 방식으로 압박을 가하며, 특히 오너 일가가 갈등을 겪고 있는 기업들에게 큰 위협이 되고 있습니다. 이 글에서는 스워밍과 울프팩 전략이 어떻게 작동하는지, 그리고 그 차이점과 영향에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

 

 

스워밍과 울프팩 전략을 알아보기 전에 최근 화제가 되고 있는 행동주의펀드와 사모펀드가 무엇이고 어떤 특징들이 있는지 먼저 알아보고 싶으신 분들은 위 배너를 클릭하시면 자세히 알아보실 수 있습니다.

 

스워밍(Swarming) 전략이란?

 

스워밍 전략은 행동주의펀드들이 사전 협의 없이 동일한 목표 기업을 동시에 공격하는 방식입니다. 즉, 여러 펀드가 개별적으로 해당 기업의 경영에 개입하거나 개선 요구를 제시하면서 기업을 다각도로 압박하는 것입니다. 이 과정에서 행동주의펀드들 사이에 구체적인 계획이나 협조가 없는 경우가 많지만, 각자 다른 방향에서 기업에 변화를 요구함으로써 자연스럽게 큰 힘을 발휘합니다.

 

 

스워밍의 주요 특징 

▷ 독립적인 공격 : 각 펀드가 별개로 기업에 개입하며, 서로 협력하지 않아도 동시에 공격을 받는 기업은 다양한 이슈에 직면하게 됩니다.

▷ 경영 압박 : 기업은 주주총회, 배당정책, 경영 구조조정 등 여러 사안에서 다수의 주주로부터 지속적인 압박을 받게 되어 경영 방어가 매우 어려워집니다.

▷ 경영진 혼란 가중 : 여러 방향에서 요구가 들어오면 경영진은 대응할 수 있는 시간이 부족해지고, 이로 인해 경영권 방어 전략이 약화될 가능성이 큽니다.

 

 

스워밍 전략의 핵심은 여러 펀드의 동시다발적인 개입으로 경영진의 대응 능력을 약화시키는 데 있습니다. 이를 통해 행동주의펀드들은 각자의 목표를 독립적으로 추구하면서도, 기업에 상당한 압박을 가해 경영권 개입이나 경영 변화 요구를 더욱 수월하게 할 수 있습니다.

 

울프팩(Wolf Pack) 전략이란?

 

울프팩 전략은 행동주의펀드들이 무리를 지어 기업을 공격하는 방식입니다. 늑대 무리가 사냥할 때 조직적으로 협력하는 것처럼, 울프팩 전략에서는 행동주의 투자자들이 힘을 모아 동일한 목표를 공격합니다. 특히, 공시 의무가 없는 5% 미만의 지분을 확보한 뒤 투자자들이 결속하여 경영권을 흔드는 방식으로, 기업에 큰 위협을 가할 수 있습니다.

 

 

울프팩의 주요 특징 

▷ 조직적인 협력 : 여러 행동주의펀드나 투자자가 동일한 목표를 가지고 협력하여 기업을 압박합니다. 이는 각 펀드가 독립적으로 움직이는 스워밍과 달리, 조직적인 대응을 특징으로 합니다.

▷ 공시 의무 회피 : 울프팩 전략은 5% 미만의 지분을 각 펀드가 확보하여 공시 의무를 피하는 방식으로 진행됩니다. 이는 기업 경영진이 경영권 공격을 예측하거나 방어할 시간을 최소화합니다.

▷ 경영권 위협 : 지분을 쥐고 있는 투자자들이 연합해 경영권을 흔들기 때문에, 경영진의 입장에서 대응하기 매우 어렵습니다. 특히 기업 내부의 분쟁이 있는 상황에서는 더욱 큰 효과를 발휘합니다.

 

울프팩 전략은 계획적이고 조직적인 경영권 공격이 특징이며, 주로 경영진의 허점을 파고들어 적대적 인수합병(M&A)의 성공 가능성을 높이는 데 집중됩니다.

 

 

스워밍과 울프팩 전략의 차이점

 

● 협력 여부 : 스워밍은 행동주의펀드들이 협력 없이 각자 공격을 가하는 반면, 울프팩은 펀드들이 협력하여 공동으로 기업을 공략합니다.

● 공격 방식 : 스워밍은 다방향에서 독립적으로 압박을 가하는 반면, 울프팩은 한 방향으로 강력하게 결집하여 기업 경영권을 위협합니다.

● 공시 의무 : 울프팩 전략은 각 펀드가 5% 미만의 지분을 보유해 공시 의무를 피하는 데 반해, 스워밍은 공시를 필요로 하지 않을 수도 있습니다.

 

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이 두 전략은 모두 기업의 경영진에게 큰 부담을 안겨줍니다. 특히 경영진이 내부 갈등이나 경영권 분쟁에 휘말린 상황이라면, 행동주의펀드들의 공세는 기업의 경영권을 더 빠르게 위협할 수 있습니다. 스워밍의 경우 기업이 여러 방향에서 공격을 받기 때문에 대응이 복잡해지고, 울프팩은 조직적인 연합 공격으로 경영진이 방어할 여유를 빼앗습니다.

 

행동주의펀드가 사용하는 스워밍과 울프팩 전략은 각각 다르게 작동하지만, 공통적으로 기업 경영권에 강한 압박을 가하는 전술입니다. 기업들은 이러한 펀드들의 공격에 대비해 경영권 방어 전략을 미리 세워야 하며, 주주들과의 소통을 강화해 내부 분열을 최소화하는 것이 중요합니다.