행동주의펀드와 사모펀드(PEF)의 정의 및 특징

최근 행동주의펀드와 사모펀드(PEF)가 오너 일가나 동업자들 간의 분쟁이 있는 기업들을 타겟으로 삼아 경영권을 노리는 사례가 증가하고 있습니다. 이러한 펀드들은 기업 경영에 개입하거나 고금리 대출을 통해 이익을 취하는 방식으로 활동합니다. 이 글에서는 행동주의펀드와 사모펀드가 무엇인지, 그리고 그들의 주요 전략과 특징에 대해 설명합니다.

 

 

행동주의펀드 란?

 

행동주의펀드(Activist Fund)는 기업 경영에 적극적으로 개입하여 주주 가치를 극대화하려는 목표를 가진 펀드입니다. 이 펀드들은 대개 특정 기업의 주식을 매입한 후, 주주로서의 권한을 이용해 경영 개선, 배당 확대, 자산 매각 등의 변화를 요구합니다. 주로 기업의 경영 방식에 불만을 품고 이슈를 제기하며, 경영권을 직접적으로 노리거나 기업의 가치를 끌어올려 주식을 되팔아 이익을 얻습니다.

 

행동주의펀드의 주요 전략

▷ 경영권 개입 : 주주총회에서 의결권을 행사하거나, 이사회에 자신들의 입맛에 맞는 인물을 배치하려는 시도

▷ 기업 구조조정 요구 : 비효율적인 사업부의 매각, 불필요한 자산 처분, 배당금 증대 등의 요구

▷ 단기적인 이익 추구 : 기업 가치가 상승하면 주식을 매도하여 수익을 실현

 

 

사모펀드(PEF) 란?

 

사모펀드(Private Equity Fund)는 비상장 기업에 투자하거나 상장 기업의 지분을 매입해 기업 경영에 직접적으로 개입하여 가치를 향상시키고, 그 가치를 회수하는 것을 목표로 하는 펀드입니다. 일반적인 공모펀드와 달리 소수의 투자자로부터 자금을 모아 운영되며, 장기적인 투자를 통해 고수익을 추구합니다.

 

사모펀드의 주요 특징 

▷ 비상장기업 또는 지분 인수 : 기업의 경영권을 확보하고, 구조조정을 통해 기업 가치를 극대화한 후 매각이나 상장을 통해 이익을 실현

▷ 고위험, 고수익 : 투자 리스크는 크지만, 성공하면 큰 수익을 얻을 수 있음

▷ 비공개 운영 : 투자자가 소수이기 때문에 경영 전략과 정보가 외부에 잘 공개되지 않음

 

 

행동주의펀드와 사모펀드의 차이점

 

행동주의펀드와 사모펀드는 모두 기업 경영에 개입하지만, 접근 방식에서 차이가 있습니다. 행동주의펀드는 공개 시장에서 상장 기업의 지분을 매입하고 주주로서의 권한을 행사하는 반면, 사모펀드는 비상장 기업을 인수하거나 상장 기업의 지분을 상당 부분 매입하여 실질적인 경영권을 행사합니다.

 

행동주의펀드 주요 전략

 

행동주의펀드들이 활용하는 대표적인 전략으로는 ‘스워밍(Swarming)’과 ‘울프팩(Wolf Pack)’이 있습니다.

 

 

▶ 스워밍 : 여러 행동주의펀드가 사전 협의 없이 동일한 기업을 공격하는 방식입니다. 각 펀드가 독자적인 전략을 통해 기업에 압박을 가함으로써 기업은 다양한 방향에서 공격을 받게 되어 경영권 방어가 어려워집니다.

▶ 울프팩 : 울프팩 전략은 늑대가 무리를 지어 사냥하듯, 여러 투자자들이 힘을 모아 기업을 공격하는 방식입니다. 공시 의무가 없는 5% 미만의 지분을 확보한 뒤, 다른 행동주의 투자자들과 규합하여 경영권을 위협합니다. 이 전략은 분산된 공격을 통해 적대적 인수합병(M&A)의 성공 확률을 높입니다.

 

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행동주의펀드와 사모펀드는 기업의 경영권을 노리거나 자산을 활용하여 이익을 추구하는 강력한 투자 방식입니다. 특히 오너 일가 사이의 분쟁이 있는 기업들은 이러한 펀드들의 주요 타겟이 되며, 그들이 사용하는 전략은 점점 더 다양하고 정교해지고 있습니다. 기업 입장에서는 경영권 방어가 중요한 과제가 될 수밖에 없으며, 주주들은 이러한 펀드들의 움직임에 주목해야 할 것입니다.