개미들이 모여 목소리를 내는 ‘주주행동주의’ 란?

최근 주식시장에서 중요한 트렌드로 떠오른 것이 바로 주주행동주의입니다. 과거에는 주주행동주의가 주로 외국계 행동주의 펀드들의 전유물로 여겨졌지만, 이제는 개인투자자, 이른바 ‘개미’들의 목소리가 점차 커지고 있습니다. 심지어 소액주주들이 연대해 전문적이고 조직적으로 기업 경영에 참여하는 모습까지 보여주고 있는데, 이는 국내 금융 시장의 새로운 흐름으로 주목받고 있습니다.

 

공개 주주서한으로 기업에 목소리를 내는 개인투자자들

 

최근 국내에서 주목할 만한 사건이 발생했습니다. 농심의 한 소액주주가 "언로킹 밸류(Unlocking Value)"라는 이름으로 공개 주주서한을 발송한 것입니다. 그는 서한에서 농심의 낮은 수익성과 주가수익률을 지적하며, "소수 주주의 의견이 소외되지 않도록 행동이 필요하다"고 주장했습니다. 이는 국내에서 개인투자자가 직접 공개 주주서한을 발표한 첫 사례로 기록되었습니다.

 

농심은 이에 대해 "‘비전 2030’ 전략을 통해 주주 가치를 극대화하겠다"며 적극적으로 대응했습니다. 이러한 소통의 움직임은 기업과 주주 간 새로운 관계 모델을 형성할 가능성을 열어주고 있습니다.

 

플랫폼을 통한 소액주주 연대

 

주주행동주의의 또 다른 큰 흐름은 바로 개인투자자들이 플랫폼을 통해 힘을 모으는 것입니다. 소액주주 행동주의 플랫폼 ‘액트(ACT)’의 가입자는 2023년 말 4만 명에서 현재 9만 명을 넘어서며 1년 만에 두 배 이상 증가했습니다. 지난해에는 액트를 통해 21개 기업에 주주제안이 이루어졌고, 올해는 이미 DB하이텍과 율촌화학 등 15개 기업에 주주제안이 확정된 상황입니다. 이 흐름은 국내 소액주주들이 더 이상 소외되지 않고 자신들의 권리를 주장할 수 있는 길을 활짝 열어주고 있습니다.

국내 주주행동주의의 맥락과 필요성

 

주주행동주의는 국내 증시가 코리아 디스카운트라는 고질적인 문제에서 벗어나는 데 중요한 역할을 하고 있습니다. 국내 상장사들의 평균 주가순자산비율(PBR)은 1.1배로, 미국(4.5배)이나 일본(1.4배)보다 훨씬 낮습니다. 이는 미흡한 주주환원 정책과 지배구조상의 문제 때문이라는 지적이 많습니다.

 

 

이러한 문제를 해결하기 위해 주주행동주의가 등장했습니다. 단순히 기업이 이익을 창출하는 데 그치지 않고, 주주들에게 더 많은 가치를 돌려주는 것을 목표로 합니다. 이는 기업의 체질 개선과 장기적인 성장에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

국내 주주행동주의 과제

 

하지만 주주행동주의가 풀어야 할 과제도 적지 않습니다. 가장 큰 문제는 전문성 부족입니다. 최근 소액주주 연대가 경영진 교체를 요구하며 후보를 추천하는 사례가 늘고 있지만, 해당 후보들이 실제로 기업 경영에 적합하지 않은 경우가 적지 않습니다. 이는 주주제안의 신뢰도를 떨어뜨릴 수 있습니다.

 

 

또한, 일부 소액주주 행동주의가 단기적인 주가 상승이나 차익 실현에 치중한다는 비판도 존재합니다. 기업의 장기적인 성장을 위한 행동주의가 아니라는 지적은 주주행동주의의 본질적 가치를 퇴색시킬 위험이 있습니다.

 

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주주행동주의는 기업과 주주의 건강한 관계를 만들어가기 위한 중요한 장치로 자리 잡고 있습니다. 기업은 주주의 목소리에 귀 기울이고 투명한 경영을 통해 신뢰를 쌓아야 하며, 주주들은 전문성을 갖춘 제안을 통해 기업과 상생할 수 있는 방향을 모색해야 합니다.

 

소액주주 행동주의는 이제 막 걸음마를 뗀 단계입니다. 하지만 개인투자자들이 힘을 모으고 조직적인 구조를 갖춘다면, 코리아 디스카운트의 극복과 더불어 한국 금융시장의 새로운 도약을 기대해 볼 수 있을 것입니다.